国信证券指出，牧业大周期反转预计在即，看好国内肉奶景气共振上行，牧业公司业绩有望迎来高弹性修复。国内肉牛产能去化级别或及2019年猪周期，2025年已迎来价格拐点，后续有望持续上涨至2028年；国内原奶价格已累计下跌近4年，持续亏损带来产能出清压力，同时肉奶比价已至历史高位，后续有望推动奶牛淘汰加快，实现“肉奶共振”。生猪养殖方面，头部企业现金流快速好转，并有望转型为红利标的，在全行业产能收缩的背景下，龙头的成本优势有望明显提高。禽养殖方面，供给波动幅度有限，行情有望随需求复苏，龙头企业凭借单位超额收益优势有望实现更高现金流分红回报。饲料行业受益畜禽养殖工业化加深，产业分工明确，饲料龙头凭借技术和服务优势，有望进一步拉大竞争优势。宠物作为新消费优质赛道，长期景气受益人口趋势，且国内自主品牌正快速崛起，头部宠食标的中期业绩增长确定性仍较强。
养殖ETF（159865）跟踪的是中证畜牧指数（930707），该指数从沪深市场中选取涉及畜禽养殖、饲料加工及兽药生产等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映畜牧业相关上市公司证券的整体表现。成分股覆盖了畜牧业全产业链，具有较强的行业代表性。
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